Главная / Примеры реализованных проектов / Оценка состояния трех машиностроительных компаний при интеграции в рамках сделки M&A

Оценка состояния трех машиностроительных компаний при интеграции в рамках сделки M&A

Текущая экономическая реальность заставила многих зарубежных игроков пересмотреть свое присутствие на российском рынке. Уход иностранных компаний открыл окно возможностей для отечественных инвесторов, но вместе с тем породил и массу вопросов: что на самом деле представляют собой освобождающиеся активы, в каком они состоянии и сколько потребуется вложений, чтобы не просто сохранить, но и развить производство.

Именно с таким запросом крупный стратегический инвестор, специализирующийся на автомобильной и машиностроительной отраслях, обратился к команде Макса Грессера. Объектом интереса стали три производственных предприятия, расположенных в Саратовской области в городе Энгельс. Все три завода оказались сосредоточены на одной промплощадке, что обещало определенный синергетический эффект, но и требовало особого подхода к оценке.

Продуктовая линейка предприятий включала:

• ручной электроинструмент;

• комплектующие для двигателей внутреннего сгорания;

• водогрейные и промышленные паровые котлы.

ЗАМЫСЕЛ НОВОГО ВЛАДЕЛЬЦА: НЕ ПРОСТО КУПИТЬ, НО И СОХРАНИТЬ

Принципиальная позиция клиента заключалась в том, чтобы не допустить разрушения производственного комплекса. В планах значилось:

• полное сохранение трудового коллектива;

• преемственность технологических процессов;

• удержание специализации площадок.

Единственным неизбежным изменением становился ребрендинг - условие сделки обязывало провести смену наименования в течение шести месяцев после приобретения. Инвестор отчетливо понимал: для успешного запука потребуется не только финансирование на выкуп, но и серьезные вложения в поддержание и модернизацию мощностей.

ГЛУБИНА ПОГРУЖЕНИЯ. ЧТО ИМЕННО МЫ ИССЛЕДОВАЛИ

Перед командой стояла нетривиальная задача - подготовить исчерпывающий анализ, который удовлетворил бы одновременно и инвестора, и банк, выдающий кредитные средства. Исследование велось по нескольким магистральным направлениям.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ БЛОК

• Детальная ревизия технических и технологических параметров каждого объекта.

• Оценка потребностей в капитальных затратах с учетом того, что в обозримой перспективе предстоят дорогостоящие остановочные ремонты.

• Подтверждение способности линий бесперебойно функционировать на протяжении всего горизонта кредитования - 10 лет, исходя из прогнозируемой загрузки.

• Анализ рисков технологического устаревания: насколько высока вероятность, что за десятилетие текущие технологии будут вытеснены более совершенными аналогами.

РЫНОЧНЫЙ И ЭКОНОМИЧЕСКИЙ БЛОК

• Анализ сырьевой базы и доступности ключевых компонентов.

• Оценка текущего и будущего объема рынка по каждой товарной группе.

• Исследование конкурентного ландшафта и логистических плеч.

• Ценовая динамика: ретроспектива и прогноз.

• Построение финансовой модели с расчетом всех ключевых показателей эффективности.

• Выявление рисков и выработка защитных мер.

ЦИФРОВОЕ НАСЛЕДСТВО: ГЛАВНЫЙ СЮРПРИЗ ИТ-ИНФРАСТРУКТУРЫ

Особое внимание в проекте уделили ИТ-ландшафту заводов. Смена собственника влекла за собой не просто юридические формальности, а буквально «отключение от розетки»: предприятия были интегрированы в глобальную ИТ-систему головной иностранной структуры. После выхода из сделки эта связь обрывалась.

Команде предстояло ответить на вопросы:

• Что представляет собой сетевая инфраструктура сегодня?

• Какие процессы автоматизированы, а какие держатся на «ручном управлении»?

• Где находятся критические точки отказа - в «железе», в прикладном софте или в компетенциях персонала?

• Сколько времени и ресурсов потребуется, чтобы выстроить автономную, самодостаточную ИТ-экосистему?

По итогам этого блока были не только выявлены узкие места, но и сформулированы верхнеуровневые рекомендации по митигации рисков в части приложений, инфраструктуры и бюджета.

РЕЗУЛЬТАТЫ КОТОРЫЕ ПОШЛИ В ДЕЛО

Проведенная работа вышла за рамки стандартного отчета «для полки». Все выводы и расчеты прошли согласование с обеими сторонами - и с клиентом, и с банком-кредитором.

КЛЮЧЕВЫЕ ИТОГИ ИССЛЕДОВАНИЯ

• Дано объективное подтверждение технологической состоятельности проектов.

• Сформированы реалистичные прогнозы по объемам продаж и ценам реализации.

• Проведена оценка ценности уходящего бренда и перспектив удержания премиального позиционирования после ребрендинга.

• Проанализирован экспортный потенциал продукции.

• Разработана детальная финансовая модель, позволившая банку оценить риски, а инвестору - убедиться в эффективности вложений.

• Предложены конкретные сценарии действий для каждого из выявленных рисков.

ФИНАЛ. СДЕЛКА СОСТОЯЛАСЬ

Главным итогом проекта стало положительное решение банка о выдаче кредитного финансирования. Средства были получены, заводы - выкуплены.

Сегодня предприятия проходят стадию запуска под новым именем. Коллектив сохранен, технологии не утеряны, а производственные линии готовятся выйти на плановые мощности.

Кейс показал,  что при грамотном подходе к оценке и должной глубине проработки данных смена собственника может стать не точкой стресса, а точкой роста для промышленных активов.